VC:中小企业融资企业首先应该苦练内功
席卷全球的金融危机,加剧了企业的中小企业融资难,特别是广大处于成长期的中小企业,迫切希望能够了解vc的心态。他们是不是已经收紧了钱袋子?什么样的企业是vc比较愿意去投资的?面对vc投资策略的调整,企业应该如何应对?11月15日下午,在《华夏时报》主办的“2008中国ceo高峰论坛”上,众多国内知名vc齐聚一堂,就当前金融危机背景下投中小企业融资策略进行了探讨。
投中小企业融资环境不容乐观
事实上,由美国次贷危机引发的金融海啸,已经广泛地影响到社会经济的各个层面,vc行业自然也不例外。在与会的vc业内人士的话语中可以看出,“谨慎”投资已经成为vc的共识。
作为韩国最大的风险投资公司之一,韩国ktb投资集团在金融危机之前管理着100亿美元的资产。对于金融危机下的vc投资心态,韩国ktb投资集团合伙人安保信表示:“我们做事情相对保守,所以上半年看很多项目我就觉得估值太高,下不了手。现在我们更加谨慎,投资最看重企业的基本面,会偏向现金流比较强的企业。”
持同样观点的还包括天使投资人周鸿祎,他认为:“在当前金融危机的背景下,尽管很多vc客气地说‘我们的投资还在继续’,但从整个股市看,实际上已经是信心崩溃,大家都比较谨慎。所以在这段时间,我个人觉得至少半年内肯定不是中小企业融资的好时间。”
针对vc的谨慎心态,麦顿投资合伙人邱立平告诫想要中小企业融资的企业,在价格方面,企业要调低预期。邱立平表示,目前vc的投资价格的确是有很大的下降。就麦顿投资而言,“我估计今年真正能做成的案子不会太多。到明年双方的差距可能会小一些,我估计明年成交的案例可能会多一些”。
危机之下仍有机会
那么,在一片“谨慎”的环境下,vc的投资策略有哪些变化,换句话说,对于想要中小企业融资的企业来说,究竟哪种类型的企业在当下比较受vc的青睐?
作为美国历史上最悠久的风险投资之一,凯鹏华盈(kbcb)董事周炜表示:“目前我们选择战略上没有太大的变化,我们kbcb永远都是在找下一个可能的趋势,所以我们不管在任何阶段都是秉承这个想法在找项目的。同时我觉得要说不做任何调整也是不可能的。”据了解,kbcb创立于1972年,迄今为止已经投资了超过500个项目,接近200个上市,还有200个并购退出。在中国,kbcb大约有4亿美元左右的规模,投了十多个项目,主要集中在中早期领域。
在周炜看来,kbcb特别强调一个概念,就是天时地利人和。周炜解释说,天时的变化是一个大的经济形势的变化,在大的经济形势变化的时候,危险中有机会,同时可能会制造出某些行业。“比如替代能源就是一个非常新颖的领域,在当前能源价格居高不下的情况下,不论是从盈利的角度还是从企业社会责任的角度,都非常有前景。”而关于地利和人和,周炜认为,从地利上看,中国经济还是全球最好的,至于人和,主要是看团队是不是有能力。“只要这三点具备,我们仍然会非常高兴地投资,不会放慢我们的脚步。”周炜如是说。
作为一家致力于早期投资的vc,美国中经合集团合伙人熊伟铭认为:“从我们的状态看,我们选两个大的主题,一个是跟经济周期相反的,就是现在处在低潮的行业;第二个就是跟经济周期没有太大关系的行业。”在熊伟铭看来,目前半导体是全球低潮的,在中国,新媒体肯定也是低潮的。“如果你看过去赚钱的项目,基本都在低潮投进来,下一个高潮来的时候低潮的企业就会出来。”熊伟铭如是说。至于和经济周期没有太大关系的行业,“比如说医疗设备行业,随着中国的医改推进,中国的买方也都在寻找国内能够替代进口的高昂设备的解决方案,我们认为医疗设备行业还将处在一个牛市的状态下。”
据了解,熊伟铭管理的美国中经合集团拥有大概4亿美元的投资规模。在中国,中经合早在2003年就投资过分众传媒这样的项目。据熊伟铭介绍,长期以来,中经合主要投资三个领域:“一个是传统的it领域,我们希望找一些有技术含量的企业,进行早中期投入;第二个医疗主要是医疗器械、医疗设备还有服务;第三是在洁净能源方面,清洁煤技术,水跟空气的污染处理。”
企业仍是“剩者为王”
那么,随着vc投资策略的调整,想要中小企业融资的企业应该如何应对?身兼创业家和投资家双重身份的周鸿祎给出了建议:“对于很多想要中小企业融资的企业来说,如果你能挺下去,最近就不要考虑中小企业融资这件事,因为在当前的经济环境下,谈中小企业融资很浪费时间,而且胜算也不大,还不如踏踏实实在家里苦练内功,等待机会。”